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白糖期权合约规则_白糖9月合约为何如此之弱?

来源:股市新闻   2018-12-26 11:47:22

      南华期货分析师,目前专注白糖研究,2018年农产品(000061,股吧)期货网签约分析师,创设有“兰兰观糖”微信公众号。从业近十年,获得了中级经济师、黄金分析师(二级)等职称。在期货日报等国内主流媒体发表过多篇股指、黄金及白糖的分析文章,目前担任期货日报网、农产品期货网专栏作家。

主要结论

. 熊市格局下,9月合约多头接货意愿薄弱,令数量并不大的白糖仓单显得格外沉重,从而导致9月基差及9-1价差不断走扩,以此消化相对不多的仓单。

.在国际糖市投资氛围转暖、8月国产糖销售预估中性偏好的情况下,预计9月出现震荡偏强走势的可能性更大。


  周五郑糖9月合约跌破8月16日低点4616元/吨,创出新低4592元/吨。此前市场上有关甜菜糖仓单压力的主流观点是:今年仓单压力并不大,主要是因为今年白糖仓单数量明显低于前两年。8月30日白糖注册仓单量为29769张,高于2015年同期的20118张,但显著低于2016、2017年同期为63957、52238张,差距均在2万张以上。目前还有2130张有效预报,数量低于前3年。

察看甜菜糖仓单数量,8月30日为22156张,前两年同期分别为29819、31831张,甜菜糖仓单差距明显超出2万张以上的总仓单差距。察看甜菜糖仓单数量,8月30日为22156张,前两年同期分别为29819、31831张,甜菜糖仓单差距明显超出2万张以上的总仓单差距。因而对比来看,甜菜糖仓单压力并不算轻。严兰兰:白糖9月合约为何如此之弱?截止周五收盘,郑糖9月合约持仓降至了22184手。以当前持仓量代替最后交易日收盘持仓量,对比观察仓单注册量高年份9月合约的最后交易日持仓量可见,今年持仓量已经低于前3年,甚至低过2009年,反映当前市场多头接货意愿非常薄弱。并且离9月合约到期还剩10个交易日,持仓有进一步下降的可能。9-1价差奔向4009-1价差奔向400

郑糖9月合约继续创新低导致了9-1价差盘中向下逼近400元,情况比2016年略好,但明显差于2015及2017年。目前来看,价差只能扩至更大,缩小的可能性非常低,因只有月差足够高才能吸引现货企业接盘并重新加工后抛向1月盘面,而此事发生的可能性极低。

9月基差奔向6009月基差奔向600

9月合约基差目前达到了530元/吨,明显高于前几个榨季。虽然因今年仍旧处在熊市大趋势中,9月合约自晋升为主力合约,基差一直偏高。最近,9月基差更是走高,自8月中旬以来扩大了约300点,目前升至500元/吨以上。当然,当基差足够高,同样能吸引企业接手9月仓单并抛向现货市场获利,从而利于仓单的消化。

严兰兰:白糖9月合约为何如此之弱?因而,总体来看,熊市格局下,9月多头接货意愿薄弱,数量并不大的白糖仓单显得格外沉重,令到基差、月差不断走扩,如此才能有效消化相对并不多的仓单。

9月郑糖走势预判

再来看看郑糖1月合约,多空双方连日在5000点附近展开拉锯战,日K线多根均线已逐步收窄,进入9月不久必然面临方向的选择。那时市场关注焦点在8月各主产省及全国的食糖销售情况,目前市场对于8月销售的预估是中性略偏好。

另一个,投资者不得不考虑的情况,是目前国际糖市投资氛围的好转。因缺乏可交割散装精制糖,伦敦白糖价格及10/3月价差近期都在走强,由此可能带动原糖的加工需求,但还需要观察。截止周四,纽约原糖则在8.22日触及历史低点9.91美分之后,反弹了0.60元/吨(或6%)。

因此,从当前的情况来看,9月合约交割之际,1月合约选择向上反弹的可能性更大。

白糖期权合约规则_白糖9月合约为何如此之弱?

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