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08年全球金融危机 08年金融危机到现在,全球经济真的复苏了吗

来源:财经新闻   2018-03-03 09:06:52

    2007年初蒋敬加入著名的S投行资产管理组。S投行的资管品牌主推两只房地产投资FOF基金,自掏五亿美金领投。蒋敬和同事负责筛选对冲基金作为投顾,并争取把FOF基金卖给更多的投资者。     房地产投资基金是当时华尔街众多资产证券化产品中最热门的项目。电影《大空头》里面,几个交易员狠抓做空机会,最后疯狂获利。蒋敬参与的项目,就是《大空头》里面的多头派。不过蒋敬在中后台做执行,不跟投资者和机构直接交涉。     S投行原本以传统的私人银行、财富管理业务为主,在过去十多年通过并购重组迅速壮大。资产管理组瞄准市场上最赚钱的产品房地产投资基金。考察对冲基金时,蒋敬和同事会过滤掉那些传统的以股票、期货业务主导的对冲基金。主攻CDO(担保债务凭证)、CDS(信用违约掉期)相关品种的对冲基金会成为他们的核心客户。     对投行而言,传统业务规则简单,利润透明,盈利空间小,“只能挣到辛苦钱”,而设计复杂的金融产品会带来更丰厚的利润。“越复杂就越不好定价,不好定价就可以卖高价。”蒋敬说,“债券、信用类衍生产品更复杂、更花哨,容易把人搞晕。”他们的工作有点像投行的IPO服务,帮助客户把资产证券化,再承销这些产品,卖给其它的机构。当然,他们也从其它机构购买类似的产品。产品结构复杂,分低级(Junior)、夹层(Mezzanine)、高级(Senior),产品之间、机构之间交叉往复,这意味着更多隐藏的风险,更复杂的法律文书,也意味着更丰厚的利润。     1    与更多的对冲基金直接接触,更加主动地参与这个市场,是蒋敬一直想做的事情。     在S投行之前,蒋敬在雷曼兄弟做了三年多的债券分析师。他对自己的角色还算满意,作为留在美国的第一步,这是一份不错的工作。     时间久了,收集数据、分析报表的日常工作也让蒋敬觉得无趣。他的分析报告带有些营销性质,不是纯粹基于投资视角的市场分析。这些报告本身赚不了什么钱,主要是让买方通过投行做交易,赚取服务费用。蒋敬的工作跟销售有一些交叉,服务现有客户,或者把潜在客户挖过来。     这期间,蒋敬开始接触一些做债券的对冲基金。相较而言,蒋敬始终认为这些对冲基金在更积极地在参与市场——而自己不过是一个服务岗。

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