我国金融市场当下的风险，主要来源于业务属性模糊下的行为越界。因此，打赢防风险攻坚战的关键在于，金融机构要在坚持问题导向上提高回归本源的综合定力，统筹资本市场、债券市场和货币市场的协同运作，增强资金在方向上向实体经济流动的制衡机制，增强金融业务手段、业务产品对实体经济的耦合度，防止资金在金融机构间“自转”和不同市场间“空转”。互联网技术对金融行为边界的拓展应体现在效率的提升上，而不是改变和超越业务属性。

　　进入2018年，银监会连续发布《商业银行股权管理暂行办法》、《商业银行大额风险暴露管理办法》、《商业银行委托贷款管理办法》，又印发《进一步深化整治银行业市场乱象的意见》和《2018年整治银行业市场乱象工作要点》，将监管矛头直指银行领域22个方面的具体问题，打响了不发生系统性金融风险的攻坚战。

　　从根源上说，我国金融市场当下的风险，主要来源于业务属性模糊下的行为越界。因此，笔者以为，这场攻坚战的关键是做好金融机构“清晰属性”和“回归本源”。而要促使金融生态回归服务实体经济的主业，就得在“综合性”上下功夫。金融机构要在坚持问题导向上提高回归本源的综合定力，统筹资本市场、债券市场和货币市场的协同运作，增强资金在方向上向实体经济流动的制衡机制，增强金融业务手段、业务产品对实体经济的耦合度，防止资金在金融机构间的“自转”和不同市场间的“空转”。

　　金融领域主要包括结算、存款和贷款等三类业务，金融机构分别充当中介人、债务人和债权人等三种角色。不同金融业务由于属性不同，对金融机构具有不同的责任标准和风险约束要求。一般来说，作为金融市场中介人在办理结算性业务时，除自身操作性差错外，不承担市场风险。作为金融市场债务人或债权人在办理存款性或贷款性业务时，则须承担市场风险，并具有与承担风险相适应的资本准备和管理准备。任何一家金融机构可在体现不同业务属性下同时开展不同的业务，但须遵从严格的行为规范，厘清行为边界甚至不同边界的隔离标识，优化内部治理结构和制度，接受不同标准的金融监管。业务的不同属性决定市场主体不同的行为边界和风险管理能力，这是金融市场健康运行的根本。

　　近年来，我国以互联网金融为代表的金融市场新型主体增长迅速，它们在推动金融市场改革、加快金融生态优化、促进金融效率提升上，发挥了积极作用。但同时携带了与金融运行具有本质性冲突的力量和基因，就是以模糊金融业务属性来完成行为越界，通常夸大“技术”效用，冠以“创新”标签。更因为它们把这种“属性模糊”的“行为跨越”当成业务发展手段甚至经营模式，致使成为在“多重缺失”下的一股疯狂力量。这股力量不止存在由“烧钱”情绪所推动的市场理性预期的整体缺失，还存在金融主体风险管控的环节缺失，从结算类业务到贷款类业务的跨越，并没有改变实质性的关键管理环节。另外，这股力量存在金融监管的过程缺失，造成市场生存和竞争条件的不公平，并为这种状态下的有利方提供风险漏出(转嫁)机会和客户获取力量，部分金融机构行为跨界的业务风险，总会被延续或转移，并形成实质上风险积累下的风险放任局面。

　　千万不能小看局部领域和对象模糊业务属性的行为越界，这对金融生态具有持续和系统的传染性。我国金融总量80%为商业银行拥有，部分新型市场力量以业务属性模糊的行为越界，虽不足以改变市场基本格局，但由于其选择领域的集中性、实现目标的功利性、完成过程的压缩性及瞄准传统金融力量的不足与漏洞，仍对主流金融机构的业务手段、经营模式和盈利方式形成压迫性改变甚至变异性力量。商业银行存款业务理财化趋势，就是这种传染性带来的直接后果。商业银行力图保住“立行之本”的存款及客户，却背离贷款平均收益水平而抬高资金价格，组织存款的手段和能力反而整体下降。

　　从方向上说，金融融通资金应体现在服务实体经济上，并从入口、过程、手段和结果上，增强黏连度，避免资金“空转”。而“越界”带来的是以业务本身来拉长业务链条，规避不同业务属性的风险变成了隔离实体经济对象的实际。从内容上讲，金融机构全部活动必须围绕实体经济，在适应实体经济变化中，提高金融供给侧业务多样化和适当化能力，避免金融业务和手段以盈利为倾向的配置错误，甚至通过倒置配置原则(以赚钱为主导)，放大交叉性交易风险。而“越界”下的业务多样化不是来源于实体经济需求，更多是来源于资金方客户不断攀升的逐利要求，以及业务产品本身的倒逼需要。从效果上讲，金融融资效率只有与实体经济结合才有意义和价值，而“越界”下的效率体现的只是金融机构的单一层面。

　　新型金融力量利用后发选择性优势，常常形成向传统金融领域转移因行为越界产生的风险，常常从监管滞后中找到规避行为的越界空间，造成寄生性盈利市场氛围的滋生和蔓延。还通过产品、业务的交叉和嵌套，为行为越界不断寻找形式载体，通过资金空转，为行为越界匹配风险转移“漏斗”。从某种意义上说，一些金融财团，正是在“边界”交织越界中裂变的。

　　可见，治理金融乱象，打好防范金融风险攻坚战，关键是要清晰不同业务的内在属性，做到分类治理行为越界，全面回归金融资金流向实体经济的功能本源。这需要发挥传统金融力量(商业银行)对金融生态各类市场主体行为边界约束的主导作用。自觉处理好表内表外、线上线下、新业务老业务的关系，按业务属性的不同，确定和选择不同的行为方式和行为边界，以及由不同方式和边界所决定的客户类型及客户空间，在坚持以发展客户为方向过程中，不泛滥业务行为。此外，引导新型金融力量(主要是互联网金融公司)对各类市场主体行为边界的示范作用。自觉处理好创新与获客、眼前与长远、合作与竞争的关系，从风险防控能力的准备和提高上，优化市场行为方式和行为边界的刚性。互联网技术对金融行为边界的拓展应体现在效率的提升上，而不是改变和超越业务属性。

　　为此，监管部门需加快探索管控资金“脱实向虚”的综合手段，建立对传统金融与新型金融力量分类考评的标准与办法，做到动态检查，定期评判，适时引导，及时处理。尤其是对新型金融力量，要在主体(准入)监管与功能(业务属性)监管相结合基础上，利用多种方式，突出对其行为边界的立体监管，体现与风险管控能力相一致的原则。同时，整合市场监管资源，对金融财团等市场对象及主体，采取重点和特别监管措施。

如何打赢脱贫攻坚战 从清晰属性与回归本源上打赢风险攻坚战

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